大发体育克而瑞研究中心“每周研究精读”，聚焦宏观、行业、房企、土拍、产品、客需、榜单等多个研究成果，与各界探讨行业运行逻辑、变数及未来趋势。

　　当前H股、A股上市房企年报披露工作已陆续结束。回顾2022年各大房企财报表现，虽然地产业务表现乏善可陈，但代建一词却成为各大房企高管口中的高频词，代建业务凭借其低杠杆、高盈利、逆周期的特性，正逐步成为目前部分房企努力打造的第二增长曲线。

　　2022年年报披露已经落幕，房地产行业成为亏损的“重灾区”。大额资产减值计提让不少企业盈利状况“雪上加霜”，受到行业和监管层的高度关注。如此“集中式”大额减值计提的背后，是无奈之举还是另有意图？

　　根据本次年报季披露情况来看，受此前行业成交受挫，企业债务危机持续的影响下，上市房地产企业的盈利受到较大的影响，2022年典型规模房企整体的净利润表现为净亏损，同时，部分企业受盈利能力持续下滑、债务违约、年报未能及时发布或者未通过审计等影响，被冠上ST或者*ST，或被停牌，面临退市预警风险。那么面对这些危机，陷入“逆境”的房企都是如何做的？

　　金融数据回落则从另一个角度反映了经济恢复偏弱大发体育，主要问题来自国内需求、内生动力的不足。房地产也同样承压，尽管前四月销售金额同比增8.8%，整体好于去年大发体育，但月度数据由涨转跌，未能延续2月、3月的复苏态势。4月销售金额、面积环比均下滑超30%。此外，开发投资和新开工依旧疲弱大发体育，仅有竣工保持高位增长大发体育。

　　2023年第20周，全国重点城市取得预售证面积597万平方米大发体育，较上周增长267%。重点城市供应面积TOP10项目中，沪杭各占2席，此外珠海华发未来城市花园以7.9万平方米的预证面积摘得本周TOP10榜单冠军。

　　2023年第20周，14个重点监测城市二手房成交面积181.6万平方米，同比增长62%，环比探底回升83%，但与4月周均相比仍然下降了11%。

　　环比来看，由于基数较低，本周所有重点监测城市成交均有所回升，深圳、苏州、南京、厦门等反弹更为明显，增幅超过100%。结合周平均来看，深圳、苏州表现同样亮眼，成交较年内周平均增长2成以上，而北京、杭州等城市成交环比虽涨，但仍不及周平均值，显示改善有限。

　　2023年第20周，本周重点城市总成交建面480万平方米，环比上升17%，总成交金额425亿元，环比上涨66%，在南京、厦门等城市集中土拍带动下，平均楼板价达到8861元/平方米，环比提升42%。整体溢价率达8.9%，热点城市的核心地块仍是“僧多粥少”，争抢激烈，整体市场热度也主要靠优质地块的带动，土拍冷热分化显著。

　　经过两年多的公募REITs试点运行，各类物业资产的估值与定价体系不断成熟。基于我国拥有庞大的存量资产，进而也催生出了庞大的Pre-REITs投资市场。虽然投资端和需求端双方都有着强烈需求，但由于公募REITs中的风险评判逻辑与体系，和传统的非标债权、并购基金、产业基金不同，两者的匹配工作仍较为艰难。