大发体育①券商研报指出，中报大概率形成本轮“盈利底”，困境反转和复苏是投资主线，盈利增速连续两个季度加速的行业集中于困境反转的地产链和消费等行业;

　　财联社9月9日讯随着国内房地产利好政策密集落地以及“金九银十”的到来，处于地产链的A股家居板块近期表现活跃。受我乐家居股东于范易顶风违规减持的影响，家居板块周四、周五大幅回调，但拉长时间看，截至周五收盘家居板块内共有四只个股年初至今累计涨幅仍超50%，分别是我乐家居、嘉益股份、瑞尔特和匠心家居。

　　广发证券戴康等人在9月4日发布的研报中表示，A股中报低预期，大概率已形成“盈利底”。三季度PPI企稳回升，且7.24政治局会议明确本轮“政策底”大发体育，8月下旬政策力度密度均有提升，预测A股盈利将跟随名义GDP的趋势、在中报见到本轮回落周期的“盈利底”，中性假设下23年A股剔除金融全年盈利增速约3%。

　　2023年上半年A股盈利同比下滑3.7%，但不乏结构亮点。中金公司李求索等人在9月1日发布的研报中表示，二季度或为全年业绩增速底部，下业盈利增速显现初步企稳迹象。基数因素结合当前稳增长政策加码，分析师认为A股盈利增速低点可能已经出现，下半年盈利增速有望逐季回升，重点关注未来盈利修复的弹性。结构层面，李求索表示2023年持续高增长的行业可能相对稀缺，在总量增长阶段性偏弱的环境下，困境反转和复苏可能是值得关注的投资主线，并且业绩相对稳定的高分红领域也可能受到较多关注大发体育。

　　分行业来看，戴康认为大发体育，23H1企业自由现金流同比增长居前的行业集中于地产链（房地产、建筑装饰）、可选消费（家用电器、汽车)等。行业的特点主要是经营在恢复而扩张更理性，接下来经济的复苏会带来业绩弹性的放大。另外，盈利增速连续两个季度加速的行业集中于困境反转的地产链/消费/出口链/顺周期制造业。具体来看，消费及服务业在困境反转的线索中不断累积，地产链业绩改善趋势亮眼(白电/家居/消费建材)。

　　分析师表示，可选消费是中报修复最为亮眼的领域，收入和利润增速双双回暖。环比角度看，可选消费的需求确实改善。毛利率改善，并驱动ROE改善。经销商备货意愿较强，回款改善。诸多可选消费行业销售商品、提供劳务收到现金流占收入比持续回升，部分行业已是十年历史新高(如白电)。进一步看，可选消费为何复苏顺畅?亮点有二：一是地产链景气修缮提振。成本缓和、需求改善之下，白电、厨电、小家电、家居、装修建材等地产链行业毛利率均抬升、并驱动ROE改善。其中白电、小家电的中报ROE四个季度以来首度触底回升。二是部分产业开始底部补库。

　　中邮证券李帅华等人在9月5日发布的研报中表示，随着经济复苏与政策端放松，新房与二手房市场销售端有望继续好转，带动消费建材基本面复苏。短期来看，C端、小B端消费建材需求率先复苏，龙头企业订单量和发货有望持续向好。中长期来看，消费建材各赛道龙头在规模、渠道等方面优势显著，中小企业出清、龙头市占率提升的逻辑将持续演绎大发体育。重点推荐渠道结构持续优化，新规催化市场扩容的防水龙头东方雨虹、C端占比提升、减值风险充分释放的竣工端瓷砖龙头蒙娜丽莎、涂料龙头三棵树。

　　德邦证券徐偲等人在9月4日发布的研报中表示，房地产政策组合拳落地，有望刺激家居消费。建议关注地产链机会，布局家居板块多条主线订单落地业绩释放，迎接下半年销售旺季。建议关注：欧派家居：随着公司组织架构调整陆续落地，对经营短期冲击逐步消散，经营有望企稳回升，降本增效下推动利润率提升。志邦家居：公司稳步推进大家居战略，门店开拓空间较大，凭借品类渠道双轮驱动，业绩有望持续稳定增长。居然之家：公司是中国泛家居行业的龙头之一，随着家居消费持续复苏，作为卖场而言有望带动业绩增长，此外，公司围绕供应链、流量和平台搭建数字化管理体系，不断提升市场竞争力，市场份额有望持续增长。

　　在出口链方面，海外去库存拐点将至，家居出口链或迎复苏。建议关注：匠心家居：公司由智能家居OEM起家，智能电动沙发、智能电动床产品性能优越，积极发展自主品牌。瑞尔特：公司深耕智能马桶行业，由ODM向自有品牌积极转型。在智能家居方面，智能家居渗透率持续提升，各细分赛道空间广阔。好太太：公司产品涵盖全屋织物智能护理、智能看护、智能光感等领域大发体育，为体验式智能家居引领者，随着中国智能晾衣机的市场渗透率持续提升，公司有望显著受益。狄耐克：公司主营楼宇对讲、智能家居等智慧社区安防智能设备，并延伸布局智慧医疗领域。

　　家电消费需求有望提升。1)建议关注困境反转的出口链弹性标的莱克电气;2)建议关注智能显示创新全产品线围绕 AI应用布局，全面拥抱AI智能发展浪潮的康冠科技;3)应用场景科技式破圈，激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技。