大发体育政策面：中央政策持续加码，各地进入政策落地期大发体育。中央：1）国家发改委：支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼大发体育、保民生、保稳定工作，完善住房保障基础性制度和支持政策；2）国务院：要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式；3）央行、国家外汇管理局：继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降；4）发改委等部门：

　　延续实施支持“保交楼”工作、帮助处置不良资产等阶段性政策。各地：1）河南郑州：落实“认房不认贷”、鼓励商业银行调整存量房贷利率、对符合条件群体退税等利好内容；2）内蒙古赤峰：执行住建部“认房不认贷”政策；3）山东青岛：将存量房“带押过户”业务拓展至住房公积金组合贷款，放开了买卖双方的贷款类型限制；4）深圳南山：引进落户人才生活补贴及实习补贴项目开始申报；5）浙江衢州：推出退役军人住房公积金支持政策。

　　基本面：本周新房市场和二手房市场环比均下降。本周30大中城市商品房成交面积239万平，环比-1.9%，环比增速较上周下降26.9pct；同比-22.4%，同比增速较上周下降2.6pct。分线城市来看，本周一、二线城市成交面积环比下降，三线城市成交面积环比上升。本周18城二手房成交面积118万平，环比-7.2%，环比增速较上周下降3.3pct，同比-22.8%，同比增速较上周上升2.0pct。分线城市来看，本周一、二城市成交面积环比下降，三线城市成交面积环比上升。

　　板块行情：本周SW房地产上涨3.20%，房地产跑赢大盘2.50pct，表现强于大市大发体育。恒生地产建筑业下跌3.25%，房地产跑输大盘-1.36pct，表现弱于大市。恒生物业服务及管理下跌1.09%，恒生物业服务及管理跑赢大盘0.80pct，表现强于大市。

　　本周观点：本周自中央政治局会议对房地产积极定调后，多个城市接连表态要优化房地产政策；其中郑州市于8月3日推出新房规定15条，首提“认房不认贷”、“稳消费预期”及降存量房贷利率，信号意义较强。我们认为，各地城市接连表态之后，各地房地产优化政策有望加速落地。从市场成交来看，7月克而瑞百强房企单月销售金额为3504亿元，同比和环比分别下降33.1%和33.5%，降幅均有扩大。本周新房及二手房成交面积环比继续下探，延续淡季低位成交震荡的趋势大发体育。跟据CRIC调研数据，8月28个重点城市预计新增商品住宅供应面积1051万平方米，环比上升25%，同比下降27%，前8月累计供应面积将达到9389万平方米，累计同比跌幅持续扩大至12%。我们认为，当前购房信心处于修复阶段，政策效果显现仍需要时间验证，叠加8月重点城市新增供应环比增加大发体育，料8月重点城市成交数据有望出现改善。

　　我们看好：1）一线城市基本面修复+政策释放，利好标的：城建发展、越秀地产、天健集团；2）抗周期、受益于降息环境：中国国贸；3）可关注的其他投资线：改善型住房开发商 – 建发国际；民企旧改– 绿景中国地产；可参与城中村代建的公司 – 绿城管理控股。

　　风险提示：1）房企开发资金到位速度不及预期；2）融资实质进展不及预期；3）行业回暖速度不及预期。